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为什么一家久负盛名的百年家族企业要将总部从母国迁册，从而使得荷兰多了一家世界20强企业？我们发现背后根源就是欧洲大陆包括荷兰、法国等国设计的公司股权“任期表决制”。01迁册荷兰——意大利“王族”借道再出发意大利首富阿涅利家族（Agnelli）横跨政商两界，一直以来都是财富与荣耀的象征，被称为意大利“王族”。自1899年乔瓦尼·阿涅利（Giovanni Agnelli）在都灵市创办菲亚特公司（Fiat，Fabbrica Italiana AutomobiliTorino，直译为“意大利都灵汽车公司”）以来，这一家族历经了五代传承。

与此同时，坚瑞沃能也积极展开了一系列自救计划，包括引进战略投资者及开展恢复生产工作，与大股东李瑶积极协商业绩补偿事宜等。此前，坚瑞沃能还表示，在年底之前，公司将会同供货商一起与沃特玛最大的几家欠款方协商通过债务重整的方式解决债务问题，降低公司的应收账款规模，减少应收账款坏账准备的金额，充实净资产。但是，以物相抵面临着债权人是否接受、如何作价、物权能否转移等问题，实施结果存在不确定性。

表明这一点的还有，7月6日隔夜SHIBOR一度跌至1.9670%，创下2016年4月以来新低；7月17日，三个月期SHIBOR报3.6010%，创下2017年1月以来新低。原因是，在4月底定向降准置换9000亿元MLF存量后，央行于6月超额续作及重新开展的MLF操作已经到达4035亿元，加之7月初的定向降准释放约7000亿元资金，中长期资金面在多项操作中更加受益。

报道称， 预计俄罗斯的卡莫夫公司将提出其与印度国有的印度斯坦航空有限公司联合生产的卡-226轻型直升机参加海军直升机招标，与欧洲空中客车公司等公司一争高下。▲俄罗斯卡-226轻型直升机马恒达集团、塔塔集团、卡利亚尼公司和拉森-特博洛有限公司等印度大公司都获得了防务生产许可证，可以与外国防务技术公司合作生产直升机。

投资环境分析根据海通宏观研究团队的观点，资金面上，信贷投放力度加大，但社融增速继续回落。整个7月份，新增社融1.04万亿元，同比少增约1200亿元；M2增速回升到8.5%；金融机构贷款增加1.45万亿元，同比多增约6000亿元。7月5日起央行实施定向降准，释放资金约7000亿元。二季度末超储率处于1.7%的相对高位，当前DR007处于2.3%低位，流动性边际宽松仍将延续。近期银行加强了信贷投放力度，但整体需求走弱，且表外非标融资也在继续萎缩，社融增速仍呈下行趋势。

二是从前文我们对阿涅利家族未来可能持有的表决权情景分析来看，适用了任期表决权股之后，即便进行了较大幅度的减持，仍然可以通过任期表决权股所附带的多倍表决权实现对企业的控制；三是任期表决权制度可以激励实控人更珍惜已经长期持有的股份，从而更有动力去完善公司治理，可以肯定的是能够实现5年10年的长期增长并不是一件简单的事情，实控人会努力使这部分长期锁定的股份能获得与之相匹配的收益。