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历经时间淬炼与牛熊打磨，鹏华基金逐步炼就了权益投资能力的金刚钻。长期以来，鹏华基金权益投研团队一贯秉承坚持价值投资和长期投资的投资理念，始终“以基于基本面的研究驱动型，价值型和成长型兼容并蓄”，在股票投资中崇尚基本面选股，致力于深入研究发掘具有成长潜力的优秀上市公司，并对具备持续竞争优势和良好盈利能力的优质企业进行长期跟踪，追求长期回报上的确定性、忽略短期业绩的波动性，以期在不同的经济环境下，通过长期投资与持有人共享优质标的发展红利。

去年年初时，京东金融CEO陈生强的判断是，“新科技对支付行业的影响，也许是所有人都难以想象的，目前整个支付市场的格局未定。”作为整个互联网金融基础设施性的支付，是每个巨头都不会放弃的角落，也是蚂蚁金服，腾讯金融业务崛起的关键点，而对于京东，却是“先天不足”的短板。虽然起跑晚，但京东金融绝不愿放弃在支付上的任何机会，京东金融不仅让曾一手打造出爆款产品“白条”的许凌主抓支付业务，还不断落地和各家的支付合作，最近还在地铁支付扫码进站上分得一杯羹。

美国和印度的军事联系刚刚开始，在印度军队中，武器装备的75%以上都姓俄或者姓苏，与苏联俄罗斯之间传统的军火交易是印度的主体。其他国家都在打补丁，只不过美国这块补丁这些年相对明显一点，而且份额也在逐渐扩大。从目前看，如果美国不向印度出口各种高端武器装备，印度凭借目前这种状态，依然可以满足自己装备更新换代的基本需要。冷战期间，印度没有一颗螺丝钉姓美，但是凭借苏联，包括其他西方国家的武器装备体系，也照样可以更新换代。所以今后也有可能会造成战略关系的疏远。但是美国会用各种手段来弥补，用更高端的飞机，用更好的技术，用更优惠的条件对印度进行各种诱惑。

年内社融资金更多地流向了基建领域，但12月政府债券、其他部门贷款等基建资金来源有所减缓。与基建相关的资金主要包括政府债券（包括国债、地方政府债券）、表外融资以及表内对其他部门的贷款（主要对应机关团体贷款，下同），2019年三者分别同比多增6652、少减11759和少增1618亿元（见图7），表明国内基建领域资金来源整体改善。但12月份政府债券、其他部门的新增人民币贷款分别同比少增433和3316亿元，其中后者占新增人民币贷款比重已连续四个月下降，由2019年8月的14.4%降至12月的12.2%（见图8），表明本月流向基建领域的政府债券和表内信贷资金均边际减缓。

本轮猪周期始于2018年中，已历时1年3个月，已上涨141%，根据2年左右的上升周期及本轮周期能繁母猪和生猪存栏量过快下滑，可能要到2020年下半年迎来价格向下拐点。一是居民猪肉消费需求较大，但能繁母猪和生猪存栏为十年低点，当前供给缺口高达1000万吨。我国猪肉消费占全球49.3%，远高于欧盟的19%和美国的8.7%，国内肉类消费中猪肉消费占比高达73%，短期内牛羊禽肉难以替代。二是我国进口猪肉量长期仅占国内猪肉消费的3%左右，占全球猪肉出口的18%。今年以来虽加大进口力度，但仍无法弥补供给缺口。1-8月累计进口猪肉116.4万吨，逼近去年全年119.3万吨的总额，累计同比40.4%；5-8月猪肉进口当月增速分别为62.6%、62.8%、106.7%和76%。随着猪肉进口大幅增加，进口单价也大幅提高，8月达到2.27美元/千克，较年初上涨31.6%，同比为36.6%。三是环保政策纠偏和非洲猪瘟疫苗研制需要时间。

至于投资人，他们设在高档办公楼里的办公室，豪华程度丝毫不逊于翠宫饭店。朱啸虎们更习惯坐在能俯瞰国贸的豪华办公室里，用几分钟时间拿下戴威们。这些后来的故事，本已与翠宫无关。直到本周，京东尚科以27亿的价格买下翠宫饭店100%股权，刘强东以翠宫新主人的身份重返中关村。