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利用银行信贷等业务切断资金循环关系发行人的关联方或供应商收到资金或商业汇票后，直接用于归还银行贷款、或作为保证金、或将汇票质押给银行用于开立银票或获得新的贷款，再经多次划转后流回发行人。由于循环中加入了银行质押、还款、再放款的环节，在追查资金流向时很容易失去踪迹，也难以保证资金之间的对应关系，人为地切断资金流转轨迹。

路透社记者：在《政府工作报告》当中，李总理也提到了要尽可能帮助小微企业以及其他民企来克服融资难、融资贵的问题，另外也提到央行可能会对实际利率进行改革。能否介绍一下有关情况和措施，以及未来可能会成为基准利率的是什么指标？谢谢。易纲：我们也在学习克强总理的政府工作报告，刚才这位朋友提出了如何降低实际利率水平，还有运用准备金率和利率，来引导金融机构投放贷款支持实体经济这样一个非常重要的话题。我们首先看如何降低实际利率水平，简单地说，实际利率等于名义利率减去通货膨胀率。如果我们假定通货膨胀率还比较稳定，我们先不讨论通货膨胀率，只讨论如何降低名义利率。我们看去年货币政策的取向，实际上我们一直在降低无风险利率。无风险利率是名义利率当中一个比较重要的组成部分，比如说7天的回购利率，在过去一年多的时间里有明显的降低。通常我们把十年期国债利率作为一个基准，在去年一年多，十年期国债利率下行了70多个基点，也就是说，从4%的水平，到现在差不多是3.15%的水平。这个无风险利率的下降，显然有利于降低名义利率。克强总理在报告中说降低实际利率水平主要指的是小微企业、民营企业实际感受的融资成本比较高的问题。在小微企业和民营企业实际感受的融资成本，特别是贷款利率里面，除了无风险利率，主要是风险溢价比较高造成的，所以这个贷款的实际利率还偏高，主要是怎么解决风险溢价比较高的问题。

马蜂窝随后发表声明，声称点评内容在马蜂窝整体数据量中仅占比2.91%，涉嫌虚假点评的账号数量在整体用户中的占比更是微乎其微。有人很快继续指出声明中的漏洞，指责马蜂窝避实就虚。如果2100万“真实点评”占的是评论总条数的2.91%，那么马蜂窝上的游记、攻略应该有7亿条，这显然不符事实。

易纲：谢谢，你提了很好的问题。关于人民币汇率，我们是要保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，但是我们汇率的形成机制是一个以市场供求为基础，参考一揽子汇率进行调节，有管理的浮动汇率。实际上，随着中国社会主义市场经济的不断完善，市场供求为基础，市场决定汇率，在整个汇率形成机制里面所占的比重越来越大，也就是说市场要在配置资源中起决定性的作用，我们汇率是朝着市场方向走。

责任编辑：白仲平阎岳现在，纾困资金的雪球越滚越大且还在继续增大，一些企业已经尝到了甜头，化解了自己的债务危机。但也出现了一些如鲠在喉的现象，比如有的上市公司前脚刚得到纾困基金的扶助，后脚就减持套现。笔者认为，各地在组织筹建管理纾困基金时，也要做好防范纾困资金“跑冒滴漏”的风险，切实将救急救难的资金用在刀刃上。

11月18日下午，广东省长马兴瑞主持召开省政府常务会议。会议强调，要全力促进我省在更高水平上扩大开放。要扩大先进装备技术和优质消费品进口，推动重点展会平台提升发展，大力开拓多元化市场，积极培育外贸发展新动能。紧紧抓住粤港澳大湾区建设重大机遇，抓好自贸试验区改革试点任务落实，高标准建设广东自贸试验区，打造对外开放新高地。持续放宽市场准入，大力营造国际化法治化便利化营商环境，引导外资投向战略性新兴产业和高技术产业。（广东省政府）