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在实践当中，人们会借助一些数量化的方法来评判商品之间的替代性：一种方法是看商品之间的价格相关性。根据经济学的理论，如果两种商品之间是彼此替代的，那么两种商品的价格走势就会存在着高度的相关性。这种特征，可以在界定相关市场时给我们提供帮助。例如，从理论上看，梨和橘子似乎都是可以对苹果进行替代的，但在分析时，是不是要将二者都放进相关市场呢？这时候，我们可以看一下这两种水果的价格与苹果价格之间的相关性。如果梨和苹果的价格相关性很高，而橘子和苹果的价格相关性很低，那么我们就应该只将梨纳入相关市场，而不应该将橘子纳入。

所以，做传统的纯低估的价值投资与成长价值投资，结果会有比较大的差异。另外一个原因，A股市场的价值陷阱比较多，如果研究覆盖面、研究能力和深度不够，难免会踩到价值陷阱；而且，市场诱惑很大，机会也很多，有的受不了市场诱惑、或者自己走偏、或者法律观念淡薄，都很容易踩到陷阱。

。但10日世预赛首个主场，作为足协主席，陈戌源自然要来到现场督战，而这也是他第一次来到现场观看国足比赛——此前哪怕是作为足代会筹备组组长，陈戌源也并未在现场考察国足6月份的两场热身赛。10月15日20时，国足将客场迎战世预赛第三个对手菲律宾。

整体来看，今日A股光伏板块市值蒸发高达147亿元。隆基股份、中环股份、阳光电源和福斯特4只龙头股承担了市值蒸发的“重任”，隆基股份一日蒸发市值62.25亿元，中环股份蒸发市值24.33亿元。港股光伏概念股开盘后也全线下挫，信义光能（00968.HK）一度暴跌近20%，收盘跌幅14.73%，福莱特玻璃（06865.HK）收盘大跌21.03%，保利协鑫能源（03800，HK）和协鑫新能源（00451，HK）收盘跌幅均超过9%。

感受A股市场周期　价值投资长期有效中国基金报记者：现在，国内主流机构都在讲价值投资，为什么你们能够做得更出色？陈光明：在A股，价值投资是很有效的策略。我们做过一个统计，用低估值价值投资策略，在2008年1月上证综指6000点附近以1元买入，当上证综指跌到3000点左右时，实际净值大约是3元，这个策略的超额收益接近6元，就是一块钱可以变成三块钱。

不忘初心，方得始终，这句话我觉得很有道理，我们这个行业的初心是什么，立身之本又是什么？要真正思考明白并且切实践行，再加上跟它相匹配的能力，才能够做得比较成功。对资产管理公司来说，团队的文化和价值观非常重要，否则容易走偏，比如说销售导向、公司利益导向、个人利益导向等，能力无法弥补品质的缺陷。