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可谓“没有对比就没有伤害”，即便亏幅幅度小，不过在动辄上涨百分之二三十的同类产品面前，这样的亏损也显得有些异类。不少持有人有疑问：A股一季度表现如此强势，牛冠全球的情境下，中融基金旗下3只基金为何还会出现亏损？记者发现，上述37只亏损的偏股混合型基金，它们的规模普遍偏小，平均规模尚不足2000万元。例如，中融融安二号规模为1371万元，中融鑫起点混合C、中融鑫起点混合A规模更少，分别仅有73万元、48万元。这些基金有两个比较明显的共同点——规模小。

本文来自： 中泰宏观梁中华导语：中泰梁中华认为，美国此次出现次贷危机的可能性较低。一是剔除通胀后的美国实际房价涨幅并不大，二是本轮美国房地产空置率一路向下，泡沫化程度不高。而本轮美国经济的主要风险可能来自企业部门，尤其是高收益债券。1、欧日减速超过一年，宽松从预期到落地。进入2018年以后，欧元区GDP增速从2017年高点的2.8%，大幅回落到1.1%，前四大经济体增速都在大幅走弱。日本GDP同比增速从2017年高点时的2%以上，大幅回落至去年四季度的0.3%。3月初欧洲央行宽松的货币政策从预期到落地实施，随着经济增速进一步走弱，预计日本加码宽松的概率也很高。

2019年一季度，由于高价iPhone ，最重要的中国市场门店甚至出现了客流量下滑问题。苹果零售店业务的客户满意度急剧下降，相较五年前员工离职率提高了三倍。根据数据，Apple 零售店员工正常离职周期为 6～8 个月，目前已经为 2～3 个月。

人造板是家具、地板、橱柜等家庭装修木制品的生产材料，与消费者息息相关。此次被抽检产品不合格的企业不乏知名品牌，不仅与下游生产企业关系密切，而且也生产木制成品。如果在板材生产环节把关不严，质量不合格的板材将可能直接流入消费者家庭中。在此次抽检中，标称商标“安宿国际”、标称生产企业安徽安宿家居有限公司旗下三款产品被检不合格。记者查询发现，以免漆板和各种家装实木配套辅料为主要产品，安宿国际还生产衣柜、橱柜、书柜、餐桌、吊顶、背景墙等家居产品，并以“ANSU安宿家居”为品牌进行销售。除此之外，莫干山、神州绿野等知名人造板品牌也生产衣柜、地板、木门等下游木制品，有的甚至涉足定制家居领域，提供全线家居木制成品。

图表：美国经济环比折年增速（%）来源：CEIC，中泰证券研究所随着按揭利率不断抬升，美国房地产市场也从去年下半年以来连续走弱，连续三个月平均新开工私人住宅套数从130万以上降至不足120万。此外，房地产销售数据也明显走弱。但我们认为美国房地产市场出现大危机的可能性并不高。一方面，尽管当前美国名义房价已经突破2007年的高点，但剔除通胀后的实际房价涨幅并不大，且过去的十几年时间里居民收入也在增加，也可以部分解释房价的涨幅。另一方面，美国每一轮房地产市场出现泡沫化，都伴随着房屋空置率的提升，但本轮美国房地产空置率一路向下，且当前仍在历史低位期间，也说明泡沫化程度并不高。

图表：欧元区经济和通胀增速（%）来源：CEIC，中泰证券研究所而另一大经济体——日本经济也从去年就开始走弱。日本GDP同比增速从2017年高点时的2%以上，大幅回落至去年四季度的0.3%。日本的整体通胀水平已经降至0.2%，核心通胀增速也再度下滑至1%以下。